A corrida eleitoral para o segundo turno, marcado para o dia 25, coloca o eleitor diante de duas alternativas fundamentais: a continuidade da gestão com a recondução do presidente Lula para o seu quarto mandato, ou a alternância de poder com a vitória de Flávio Bolsonaro pela oposição. Cada um dos candidatos enfrentará obstáculos econômicos e políticos totalmente diferentes caso cheguem ao Palácio do Planalto.
O nó fiscal e o impacto do agronegócio
O cenário para um eventual novo governo petista esbarra em um grave problema fiscal. A situação foi agravada pela decisão de reindexar o Orçamento público, o que incluiu a retomada da política de valorização do salário mínimo real e a vinculação dos pisos da saúde e da educação à receita corrente líquida. Essas medidas adicionaram R$ 520 bilhões em despesas durante o quadriênio do terceiro mandato.
Embora esse impulso fiscal ainda não tenha desorganizado a economia — visto que o atual governo encerra sua gestão em bases sólidas —, os sinais de desequilíbrio são evidentes. A dívida pública continua em trajetória de deterioração, enquanto os juros elevados por um longo período provocam forte desconforto na classe C e elevam o número de recuperações judiciais no setor do agronegócio. Esse desgaste econômico ajuda a compreender a retração no desempenho de Lula nas cidades menores durante o primeiro turno de 2026.
O dilema econômico de Lula e o ajuste fiscal
Caso seja reeleito, o petista precisará encontrar um meio-termo entre as regras fiscais da era Temer — baseadas no teto de gastos e na desindexação orçamentária — e sua própria diretriz de reindexação. O resgate dessas antigas amarras econômicas foi um dos elementos centrais da grave crise enfrentada pelo país entre 2014 e 2016.
Portanto, caberá a Lula harmonizar essas duas visões opostas para viabilizar a queda das taxas de juros reais no país.
Os obstáculos institucionais para Flávio Bolsonaro
Por outro lado, o opositor lidará com uma natureza completamente distinta de desafios. No campo macroeconômico, um governo de direita na oposição teria a prerrogativa de promover ajustes duros no início do mandato, culpando a gestão anterior e colhendo os frutos políticos até 2030, apesar das discussões sobre eventuais manobras de campanha.
Contudo, o maior obstáculo para uma eventual gestão de Flávio Bolsonaro será de ordem institucional. Administrar o presidencialismo brasileiro exige habilidade na formação de coalizões, especialmente considerando que governos conservadores costumam ter maior facilidade para construir maiorias homogêneas no Congresso Nacional, facilitando a aprovação de emendas constitucionais.
A articulação com o Congresso
Para obter estabilidade, o Poder Executivo precisará negociar um plano conjunto com os partidos aliados e realizar uma divisão proporcional de poder, contemplando ministérios e cargos em estatais. Caso essa engrenagem funcione adequadamente, a administração federal poderá até mesmo recuperar parte do protagonismo orçamentário que foi transferido para o Legislativo ao longo dos últimos 15 anos.
O sucesso dessa empreitada dependerá da superação de velhos discursos que marcaram gestões anteriores, que rejeitavam as regras tradicionais da articulação partidária em favor de frentes temáticas. Resta saber se haverá um aprendizado político com os erros do passado.