A JBS encerrou o terceiro trimestre de 2026 com uma queima de caixa livre de US$ 167 milhões. O desempenho representa uma retração de US$ 551 milhões em relação ao mesmo período do ano anterior, impactado principalmente pela retenção estratégica de mercadorias nos armazéns e pelo recuo no desempenho operacional consolidado.
Formação de estoques e demanda da China pressionam capital de giro
O principal vetor para o maior consumo de capital de giro foi a preparação logística para atender o mercado asiático. Na divisão brasileira de carne bovina, a companhia intensificou a estocagem diante do esgotamento da cota de importação chinesa para 2026. Com a reabertura dos limites para 2027, a empresa antecipou a produção para responder às encomendas que já começaram a se fortalecer no quarto trimestre.
Além das operações de bovinos no Brasil, a retenção de produtos da Seara no mercado europeu e o acúmulo de grãos estocados exigiram volumes substanciais de recursos. Como esses itens demandam gastos imediatos e só geram receita após a entrega e o recebimento efetivo, o capital ficou temporariamente imobilizado.
Retração no Ebitda e desembolsos fiscais
Outro fator determinante para o resultado financeiro foi o recuo do Ebitda ajustado, que atingiu cerca de US$ 1,18 bilhão entre julho e setembro. O montante representa uma queda anual de 35,6%, o que significa US$ 653 milhões a menos na comparação com o terceiro trimestre de 2025.
As contas da empresa também sentiram o peso de pagamentos extraordinários de impostos ligados a exercícios passados. Somados à diminuição da margem operacional, esses desembolsos limitaram a capacidade de retenção financeira no período, apesar de a receita líquida do frigorífico ter alcançado US$ 22,7 bilhões.
Diferença entre lucro contábil e caixa disponível
Embora tenha apresentado um fluxo negativo de recursos, a JBS reportou lucro líquido de US$ 189 milhões no balanço trimestral. Essa divergência ocorre porque o lucro reflete o regime de competência contábil das vendas efetuadas, enquanto o fluxo de caixa livre mede o dinheiro que sobra após investimentos em ativos, despesas correntes e financiamento de estoques.
O indicador em terreno negativo evidencia que os ingressos financeiros imediatos foram insuficientes para cobrir as saídas operacionais e a compra de mercadorias no intervalo de três meses, sem anular a rentabilidade final dos negócios.
Endividamento e posicionamento financeiro
Ao término de setembro, a dívida líquida da companhia somava US$ 19,3 bilhões, o que posiciona a alavancagem em 3,54 vezes. Em contrapartida, a empresa informou que sua liquidez total disponível permanece robusta, situada em US$ 8,2 bilhões.
O diretor financeiro global da JBS, Guilherme Cavalcanti, destacou que a meta central é expandir a geração de caixa com controle rigoroso do capital de giro e disciplina na destinação de recursos. De acordo com o executivo, o perfil de vencimento das dívidas no longo prazo concede à companhia a flexibilidade necessária para navegar por momentos mais exigentes do ciclo das proteínas.