As incertezas fiscais e eleitorais fizeram o Brasil perder espaço na disputa por investimentos entre mercados emergentes em 2026, de acordo com especialistas. Enquanto o fundo negociado nos Estados Unidos que representa ações brasileiras acumula queda de 0,66% em dólar no ano, o indicador sul-coreano avança 47,41%, e o índice mexicano MXCO registra alta de 37,46%.
Fatores domésticos e o cenário eleitoral
A perda de força do mercado nacional contrasta com o início do ano, período em que a Bolsa brasileira chegou a acumular valorização superior a 30% em dólar até abril, liderando o desempenho entre os mercados emergentes analisados. A partir de então, o cenário eleitoral e as dúvidas sobre a condução da política econômica reduziram o apetite do capital estrangeiro pelos ativos locais.
“Começamos o ano otimista com a entrada de investidores estrangeiros no Brasil, mas, a partir de abril, esse movimento perdeu força diante de um cenário eleitoral mais volátil e das incertezas fiscais. Enquanto isso, a Coreia do Sul acabou se destacando pela questão da tecnologia. O Brasil acabou deixando de ser destaque por essas dúvidas fiscais que ficaram pós-eleição”, explicou Jerson Zanlorenzi, sócio e head da mesa de ações e derivativos do BTG Pactual.
Desempenho internacional contrastante
No início de 2026, havia uma expectativa de diversificação global dos investimentos. Com recursos concentrados em empresas de tecnologia e inteligência artificial, investidores estrangeiros buscavam oportunidades em outros países, o que beneficiaria nações como Brasil, Coreia do Sul e México. No entanto, os resultados divergiram significativamente.
O avanço tecnológico na Coreia do Sul e a força do México
A Coreia do Sul aproveitou o bom momento de companhias ligadas à tecnologia e semicondutores. Segundo Fernando Bresciani, analista de investimentos do Andbank, a bolsa sul-coreana possui forte concentração em empresas como a Samsung, o que gera influência expressiva sobre o mercado local. No México, a proximidade econômica com os Estados Unidos sustenta os ganhos.
“A integração entre os dois países é grande, com muitas empresas norte-americanas mantendo indústrias no México. O país também exporta diversos produtos para os Estados Unidos. Por essa relação econômica, a bolsa mexicana tende a acompanhar o desempenho das bolsas norte-americanas”, afirma o analista.
Juros altos e o impacto na inflação e no câmbio
No cenário brasileiro, a combinação de juros elevados e incertezas fiscais dificulta a atração de recursos externos. As dúvidas sobre a capacidade do governo de equilibrar as contas públicas afetam o câmbio e as perspectivas para a inflação, impedindo cortes na taxa básica de juros.
“Quando o mercado começou a ver que talvez seja mais complexo esse ajuste, que a gente vai ter mais dificuldade de caminhar para uma melhora fiscal, isso vai impedir que a gente tenha um ciclo de corte de juros, porque automaticamente essa piora fiscal leva a uma apreciação do dólar, e uma apreciação do dólar leva mais inflação. Então, com mais inflação, você não consegue cortar juros. […] Com uma taxa de juros muito alta, é difícil a Bolsa andar”, avaliou Zanlorenzi.
Bresciani aponta que a atividade econômica nacional desacelera enquanto os juros seguem em patamar restritivo. “O Brasil tiene juros muito elevados, o que é negativo. O investidor que entrou no país em outubro, especulando mudanças no cenário político e de uma queda mais rápida dos juros, já retirou seus recursos. Também está saindo parte do capital que entrou no início do ano”, complementa, citando também a alta dos rendimentos dos Treasuries norte-americanos como obstáculo adicional.
Apesar da retração recente, os especialistas ressaltam que a Bolsa brasileira continua no radar estrangeiro devido ao baixo preço das ações e à margem para ampliação de alocações, oferecendo ainda diversificação por meio de setores como infraestrutura, bancos e serviços públicos.